人民币中间价今年累计下调2452点 三季度有望逐步企稳

26日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双跌破7.23，创2022年11月末以来新低。27日，人民币兑美元中间价较上日调降42点至7.2098。今年以来，人民币中间价累计下调2452点，在岸人民币兑美元汇率累计下跌约4%，离岸人民币汇率累计下跌约4.5%。

人民币中间价走势图

展望三季度，专家称美元走强较难持续，人民币汇率有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳。

人民币汇率二季度整体走低

近期人民币汇率走低受内外部多方面因素综合影响。

4月中旬以来，市场高密对美联储降息预期回调，叠加债务问题扰动市场风险茶叶机械偏好，多方面因素共同驱动美元指数维持强势。这一背景下，大多非美货币都出现不同程度的走贬。其中，人民币兑美元汇率在二季度整体走低，4月中旬以来，在岸、离岸人民币兑美元埋弧焊丝汇率走低约3.5%。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，从外部看，主要受欧美央行继续收紧货币政策影响，中外在货币政策周期上的分化和差异，加大了近期人民币汇率压力。从内部因素看，近期我国部分领域复苏步伐放缓，全球经济下行导致外需疲软，出口承压，同时股市波动回调，短期跨境资本流入放缓，增加了汇率波动压力。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，今年以来，市场主体的购汇意愿显著上升，购汇与结汇之间的需求分化拉大。在服务贸易为主的购汇需求推动下，居民和企业对外汇需求的增长更快，从而支持美元汇率走强。此外，二季度以来，基本面对人民币汇率的支撑力度降低，利率调降增加人民币汇率走低的压力。

连平表示，6月后政策利率和市场利率均有所下降，先是商业银行存款利率下行，之后是逆回购利率小幅调降，MLF（中期借贷便利）利率也面临相应调整。“这一系列利率下行的举措是6月以来人民币汇率进一步走低的主要推动因素。”

三季度有望逐步企稳

国家外汇管理局15日公布数据显示，5月份，银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿美元和19亿美元。

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，未来，随着宏观政策靠前协同发力，我国经济运行持续回升向好，对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强。主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声，美元走强较难持续，有关外溢影响将逐步减弱。同时，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。

中信证券首席经济学家明明认为，进入三季度，美元指数或随着美国经济逐步承压及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱。国内方面，随着前期政策的蓄能逐步释放，经济内生动能或触底回升，经济基本面对于人民币的支撑作用料将凸显，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳并进入升值通道。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，近期尽管人民币汇率波动有所增大，但从宏观经济指标及国际收支基本保持平衡看，人民币汇率并未偏离合理区间，市场情绪保持稳定，人民币汇率弹性显著增强。从内外环境趋势看，继续看多人民币汇率走势，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。

“当前经济预期、美元指数等内外因素已经开始发生积极变化，这将有利于人民币汇率摆脱此前的弱势。不过，中美利差倒挂，以及季节性购汇等负面因素仍然存在。因此，我们预计人民币汇率在未来可能会经历一段低位企稳筑底的时间。”中金公司外汇专家李文朗表示，国常会的定调意味着后续稳经济的政策或将陆续出台，政策底或将临近，人民币等风险资产价格有望在经济政策支持下获得一定支撑。

对于降息带来的中美利差进一步倒挂，并令人民币汇率短期承压的担忧，李文朗认为，降息对人民币汇率并非完全利空，随着降息配合后续可期待的更多稳增长政策的出台，国内经济向好的预期有望得到进一步的巩固，进而提振国内资产价格表现，利好人民币汇率。